Introduction
La banque centrale du Brésil devrait maintenir son taux directeur inchangé à 14,75%, son plus haut niveau depuis près de 20 ans, lors de sa réunion du 18 juin. Elle continuera également de se fonder sur les données pour ses prochaines décisions, selon un sondage auprès des économistes.
Contexte
Ce consensus a évolué depuis un sondage réalisé en mai, lorsque la majorité des analystes ayant répondu à des questions supplémentaires sur la prochaine décision de la Banco Central do Brasil (BCB) s'attendaient à une hausse de 25 points de base en juin.
Développements
Ce serait la première pause après que la BCB ait augmenté son taux Selic à six reprises consécutives, totalisant 425 points de base, atteignant son plus haut niveau depuis juillet 2006.
- À la fin de la réunion de deux jours de la semaine prochaine, il est probable que les décideurs réitèrent leurs préoccupations concernant l'inflation toujours élevée, tout en notant une certaine modération des prix à la consommation dans un contexte d'incertitude accrue.
- La décision devrait maintenir l'écart considérable de plus de 10 points de pourcentage, un écart qui a contribué à renforcer la devise brésilienne mais qui pèse sur la croissance économique.
- Le comité de politique monétaire de la banque, connu sous le nom de Copom, devrait maintenir le taux Selic stable, selon une majorité de 27 économistes sur 39 sondés du 9 au 12 juin.
- Douze économistes prédisaient une augmentation de 25 points de base à 15,00%.
Robson Pereira, économiste en chef chez Brasilprev, a déclaré que le "Copom devrait maintenir le Selic stable à 14,75% lors de cette réunion, mais avec un ton très prudent, laissant peut-être la porte ouverte à de futures hausses de taux."
La déclaration devrait reconnaître que, depuis la dernière réunion, il y a eu une réduction des risques d'une récession mondiale imminente, mais que le niveau d'incertitude reste très élevé.
Le taux d'inflation du Brésil a ralenti plus que prévu le mois dernier. Cependant, l'indice sur 12 mois s'est établi à 5,32%, dépassant à nouveau l'objectif de la banque centrale de 3% plus ou moins un écart de 1,5 point de pourcentage.
La semaine dernière, Gabriel Galipolo, le gouverneur de la BCB, a déclaré que la banque maintenait son cap lors de la réunion de politique de juin, conformément à sa décision de mai de ne plus donner d'orientations futures sur sa politique.
Interrogés lors du dernier sondage sur le prochain mouvement à venir, les 29 répondants à la question supplémentaire ont tous appelé à une réduction de taux. Dix s'attendaient à un assouplissement en janvier 2026, six en décembre 2025 et les autres à d'autres dates.
En réponse à une autre question sur l'ampleur de la possible réduction du coût d'emprunt, une légère majorité de 16 prédisait une baisse de 25 points de base, tandis que les 13 autres anticipaient un mouvement de 50 points de base.
Le Selic restera à 14,75% jusqu'à la fin de l'année, puis descendra à 14,00% au premier trimestre de 2026, pour terminer l'année suivante à 12,00%, selon les médianes du sondage.