LONDRES, 30 jan (Reuters) - La Banque centrale européenne a maintenu jeudi la porte ouverte à de nouvelles mesures d'assouplissement monétaire alors que les inquiétudes concernant la croissance économique morose surpassent les préoccupations liées à une inflation persistante.
Il s'agissait de la cinquième baisse de taux de la BCE depuis juin et les marchés anticipent deux ou trois autres cette année, motivés par l'argument selon lequel la plus forte hausse de l'inflation depuis des générations est presque vaincue et que l'économie chancelante a besoin de répit.
RÉACTION DES MARCHÉS:
Le rendement des obligations allemandes à 10 ans était en baisse de 6,8 points de base en fin de journée, à 2,50 %, au plus bas de la journée.
L'euro s'est renforcé, affichant une légère baisse de seulement 0,1 % à 1,0412 dollar, en ligne avec ses niveaux de transactions avant la décision, tandis que l'indice paneuropéen STOXX 600 progressait de 0,6 %, frôlant son plus haut niveau historique atteint plus tôt dans la séance.
COMMENTAIRES:
KIRSTINE KUNDBY-NIELSEN, ANALYSTE FX, BANQUE DANSKE, Copenhague :
La décision était largement anticipée par les analystes et les marchés, et la BCE s'abstient de donner des indications fermes.
Le communiqué met en avant l'approche de la BCE basée sur les données pour définir sa politique monétaire, sans signaler quoi que ce soit au-delà du très court terme.
Nous prévoyons cinq autres baisses cette année, les préoccupations en matière de croissance pesant de plus en plus dans le processus de prise de décision en matière de politique.
MARK WALL, ÉCONOMISTE EN CHEF POUR L'EUROPE, DEUTSCHE BANK :
"La réunion du Conseil des gouverneurs de janvier entre dans la catégorie 'Rien à voir ici, passez votre chemin.' La reprise économique fait toujours face à des vents contraires. La désinflation suit son cours. Les taux d'intérêt sont restrictifs.
En conséquence, la BCE a une nouvelle fois baissé ses taux. Il s'agit de la cinquième baisse au total et de la quatrième en peu de temps. Il n'y a vraiment aucune raison de penser que la BCE ne continuera pas à baisser les taux, du moins pour atteindre un niveau neutre, et nous pensons assez probablement en dessous du niveau neutre d'ici la fin de l'année."
CARSTEN BRZESKI, CHEF MONDIAL DE LA MACROÉCONOMIE, ING, Francfort :
Le communiqué de presse de la BCE était presque une copie mot pour mot du communiqué de décembre dans les paragraphes clés. Ainsi, à en juger par le communiqué de politique, il n'y a pas de changement dans les orientations données. La BCE s'en tient à son approche réunion par réunion.
Cependant, avec un taux d'intérêt sur les dépôts à 2,75 %, il reste restrictif - trop restrictif pour l'économie de la zone euro dans son état actuel de faiblesse. La récente hausse des rendements obligataires a également détérioré les conditions financières dans la zone euro. Même si certains estiment que la politique monétaire peut faire très peu pour résoudre les problèmes structurels, l'instabilité politique et l'incertitude dans de nombreux pays contraindront la BCE à continuer de supporter l'essentiel de l'effort.
MATHIEU SAVARY, STRATÉGISTE EN CHEF POUR L'EUROPE, BCA RESEARCH, MONTRÉAL :
La BCE maintient son cap et ne voit aucune raison de réévaluer sa politique tant que le taux de dépôt n'atteint pas 2 % en juin prochain, ou son estimation du niveau neutre.
Au-delà de ce point, nous anticipons deux à trois baisses supplémentaires : la croissance des salaires va revenir à 2 %, les profits unitaires s'affaiblissent et, surtout, la politique commerciale américaine reste un frein majeur à l'activité économique européenne.
ARNE PETIMEZAS, DIRECTEUR DE LA RECHERCHE, AFS GROUP, AMSTERDAM :
Un mouvement bien anticipé et largement attendu. Une baisse en mars ne devrait pas être contestée, mais après cela, les faucons auront besoin d'être convaincus. J'attends une pause en avril.
SAM ADAMS, ÉCONOMISTE POUR LA ZONE EURO, GESTION DU PATRIMOINE MONDIAL UBS, LONDRES :
La diminution des pressions inflationnistes remet de plus en plus en question la nécessité de maintenir les taux d'intérêt à un niveau élevé, comme le reflète la décision d'aujourd'hui. À l'avenir, les taux d'intérêt ont donc plus de marge pour baisser.
Cependant, le rythme et la profondeur des baisses devront être prudemment gérés par la BCE. Elle pourrait devoir réaliser davantage de baisses que ce que les investisseurs anticipent actuellement si les risques à la baisse pour les perspectives se matérialisent, comme un éventuel conflit commercial avec la nouvelle administration américaine. D'un autre côté, malgré un sentiment général de pessimisme, l'économie se comporte plutôt bien jusqu'à présent.
Jusqu'à ce que le Conseil des gouverneurs détecte un ralentissement des données, il ne se précipitera pas pour baisser les taux non plus. Étant donné ces tensions, nous pensons qu'ils suivront une voie intermédiaire et livreront trois baisses de taux supplémentaires d'ici juin, moment où le taux de dépôt atteindra 2 %.
KENNETH BROUX, STRATÉGISTE SENIOR FX ET TAUX, SOCIÉTÉ GÉNÉRALE, LONDRES :
Il n'y a pas grand-chose de nouveau, les mots clés dans le communiqué sont : dépendant des données, approche réunion par réunion, sans s'engager sur une trajectoire de taux particulière.
MARCHEL ALEXANDROVICH, ÉCONOMISTE, SALTMARSH ECONOMICS, LONDON :
La BCE commence l'année 2025 de la même manière qu'elle a terminé 2024, en abaissant les taux d'intérêt et en indiquant qu'elle prévoit d'assouplir à nouveau sa politique dans les mois à venir. Comme en décembre, il est jugé que la 'politique monétaire reste restrictive', ce qui indique que le Conseil des gouverneurs a encore du travail devant lui.