Introduction
La Banque centrale européenne (BCE) a réalisé de "grands progrès" dans la maîtrise de l'inflation, mais doit rester vigilante face à de nouvelles hausses de prix causées par les tarifs américains, a déclaré Isabel Schnabel, membre de la BCE, samedi.Contexte
La BCE a annoncé jeudi sa huitième hausse de taux au cours de l'année écoulée et a prévu au moins une pause dans sa politique le mois prochain, attendant une clarification des perspectives de croissance et d'inflation.Développements
Schnabel, la voix la plus importante du camp des faucons favorables à des taux d'intérêt plus élevés, a salué le retour de l'inflation à l'objectif de 2% de la banque. Elle a déclaré lors d'une conférence à Dubrovnik : "Je pense que nous avons fait de grands progrès, et comme vous le savez, notre dernier chiffre d'inflation était même en dessous de 2%. Bien sûr, cela a été largement entraîné par l'énergie, mais nous constatons également que les composantes plus persistantes sont en baisse, et c'est très, très bonne nouvelle."Le gouverneur de la banque centrale croate et autre faucon, Boris Vujcic, a dit que la BCE était "pratiquement arrivée" au terme des baisses de taux, à condition que l'inflation se stabilise à 2% comme prévu. Cependant, avec la BCE projetant maintenant une inflation de 1,6% l'année prochaine, d'autres décideurs de la BCE, et en particulier le gouverneur de la banque centrale du Portugal, Mario Centeno, craignent que cela ne ralentisse trop l'économie.
Schnabel a souligné que la BCE devait orienter son attention vers de nouveaux "chocs", tels qu'une guerre commerciale mondiale menée par l'administration du président américain Donald Trump contre ses partenaires commerciaux. Elle a cité des recherches académiques montrant qu'une augmentation de 1% des prix à la production dans le monde entraînerait une augmentation de 0,2%, en moyenne, des prix à la production domestique dans les grandes économies. "Même en l'absence de représailles, les tarifs devraient être inflationnistes, et encore plus s'il y a des représailles", a-t-elle déclaré.
En exemple, Schnabel a mentionné la décision de la Chine de restreindre ses exportations de terres rares, forçant les constructeurs automobiles et leurs fournisseurs à interrompre la production de certains modèles. Elle a noté que la Chine était disposée à accélérer l'examen et l'approbation des exportations vers les entreprises de l'Union européenne.
Schnabel a également cité des recherches de la BCE montrant que l'effet de la "diversion commerciale" - les producteurs chinois exclus des États-Unis inondant le marché européen avec leurs biens - était faible. "Si les effets n'étaient pas faibles, vous pouvez être sûr qu'il y aurait des mesures compensatoires venant de la Commission européenne", a-t-elle déclaré.
Elle a soutenu que tout cela laissait penser que les tensions commerciales affecteraient toutes les économies, limitant la portée des politiques monétaires de la BCE et de la Réserve fédérale américaine à diverger. "Je m'attends à ce que ce conflit commercial se manifeste comme un choc mondial impactant à la fois la demande et l'offre", a-t-elle déclaré lors de la conférence organisée par la banque centrale croate.
"Nous pouvons discuter de l'effet des deux influences sur l'inflation, car cela détermine l'effet net. Mais dans tous les cas, je ne m'attendrais pas à un découplement durable (entre la BCE et la Fed)", a-t-elle précisé.
En parlant sur le même panel, la membre de la Banque d'Angleterre, Megan Greene, a adopté un ton différent, affirmant que la fragmentation commerciale devrait aider à faire baisser l'inflation en Grande-Bretagne, offrant à la BoE une "opportunité de divergence de politique monétaire à l'avenir".