HONG KONG, 17 février (Reuters) - La percée apparente de la Chine dans le domaine de l'IA et le rapprochement avec les géants de la technologie ont propulsé les actions de Hong Kong et les géants de l'internet en hausse, mais les acheteurs derrière cette tendance sont volatils et les courtiers indiquent que les investisseurs mondiaux se méfient des gros paris alors que les marchés oscillent de manière chaotique.
Le Hang Seng de Hong Kong est revenu en force après une période de disette pour rivaliser avec le DAX allemand en tant que marché le plus performant au monde jusqu'à présent cette année, avec des gains respectifs de 13 % et 13,1 %, contre une hausse de 4 % pour le S&P500.
Les actions technologiques de Hong Kong ont grimpé de 31 % depuis la mi-janvier pour atteindre des niveaux record en trois ans lundi, alors que le président Xi Jinping rencontrait.
Les fluctuations de prix alors que les investisseurs scrutaient les photos et les images de la réunion à la recherche des visages des principaux dirigeants soulignaient clairement la spéculation fiévreuse et le degré d'espoir derrière la hausse.
Les échanges ont également illustré ce qui est devenu un adage des investissements en Chine ces dernières années, à savoir que le plus grand gain revient aux premiers acteurs, surtout s'ils peuvent sortir dès que l'euphorie commence à s'estomper.
"Comme pour les mouvements des deux dernières années à Hong Kong/Chine, c'est très impulsé par le commerce de détail (et volatile) - un marché de trading", a déclaré Wong Kok Hoong, responsable du trading actions chez Maybank.
"Les fonds de couverture ou les fonds plus centrés sur Hong Kong-Chine sont bien conscients des dangers de ne pas se précipiter dès le début."
Les données des courtiers semblent montrer que c'est exactement ceux qui achètent.
CICC estime que les flux cumulés sud-nord - c'est-à-dire les achats par les investisseurs continentaux - ont atteint 26,6 milliards de dollars de Hong Kong (3,4 milliards de dollars) depuis les vacances du Nouvel An lunaire début février, se situant au même niveau qu'une ruée historique en septembre.
Une note de Morgan Stanley sur la position des fonds spéculatifs a montré des expositions nettes proches de leur plus haut niveau en un an, avec des acheteurs principalement en Asie prenant des positions longues, plutôt que de couvrir des paris à la baisse.
"L'argent chaud alimente le marché depuis deux semaines", a déclaré Steven Leung, qui gère les clients institutionnels chez UOB KayHian à Hong Kong, faisant référence aux fonds contrôlés par des investisseurs cherchant des rendements à court terme.
Les déclencheurs de la hausse incluent la soudaine popularité de la startup chinoise d'IA , qui a développé un modèle d'IA bien moins cher que ses rivaux américains, le soulagement que la Chine n'ait pas été touchée par de lourdes sanctions américaines, et la vue de Xi rencontrant des leaders technologiques.
Les actions d'Alibaba ont été en tête de la hausse à la suite de l'annonce d'un avec Apple ainsi que la présence du fondateur Jack Ma, qui est resté discret au cours des années de répression des géants technologiques chinois, lors du symposium de cette semaine avec Xi Jinping.
L'action a atteint un pic de trois ans lundi et affiche une hausse de près de 50 % depuis le début de l'année.
Le volume des actions d'Alibaba échangées à Hong Kong la semaine dernière était le plus élevé depuis leur introduction en bourse fin 2019 et le volume hebdomadaire de ses ADR cotées aux États-Unis était le plus élevé depuis deux ans.
"La présence de (Jack Ma) serait hautement symbolique de l'évolution de la position du gouvernement envers le secteur technologique", a déclaré Christopher Beddor, directeur adjoint de la recherche sur la Chine chez Gavekal Dragonomics à Hong Kong.
"S'il y a une personne associée à la répression technologique, c'est bien Jack Ma... c'est plus ou moins un revirement total de la position politique d'il y a quelques années, lorsque les responsables avaient promis de freiner l'expansion 'désordonnée' du capital."
Certes, Morgan Stanley a déclaré dans une note la semaine dernière que les investisseurs mondiaux commençaient à réévaluer l'attrait de la Chine pour les investissements, après une longue période d'attention limitée, ajoutant toutefois qu'à la fin janvier, ils étaient sous-pondérés.
Lundi, les analystes ont revu à la hausse leurs prévisions pour l'indice MSCI Chine à 85 contre 75 et il y a des investisseurs qui voient une hausse durable.
Cependant, pour beaucoup, la leçon des déceptions après les hausses lors de la réouverture de la Chine post-COVID et des promesses de stimulus en septembre a été d'agir rapidement et .
Wong de Maybank a déclaré qu'entre eux, les investisseurs particuliers en Chine disent : "Ceux qui ont cru tôt mangent le poulet ; les suivants boivent le bouillon de poulet ; et les vrais croyants tardifs devront se contenter de reprendre les assiettes vides."