L'ancien président de la Banque centrale du Brésil, Roberto Campos Neto, a déclaré que la forte dépréciation de la monnaie brésilienne à la fin de l'année dernière était en partie due à des entreprises anticipant une taxe sur les dividendes qui devrait entrer en vigueur en 2025.
S'exprimant lors d'un événement organisé par XP Private Bank à Miami, il a précisé que le rebond du real brésilien cette année était en partie soutenu par les conséquences de ce même mouvement.
Après avoir perdu plus de 20 % en 2024, la monnaie de la plus grande économie d'Amérique latine a bondi de près de 8 % depuis le début de l'année.
Nommé par l'ancien président Jair Bolsonaro pour diriger la Banque centrale, Campos Neto a quitté ses fonctions à la fin décembre et a été remplacé par l'actuel gouverneur Gabriel Galipolo.
Selon une loi de 2021 accordant une autonomie à l'autorité monétaire, il a dirigé la banque pendant la moitié du mandat de l'actuel président Luiz Inácio Lula da Silva.
Plus tôt cette semaine, Lula a proposé un projet de loi visant à taxer tous les dividendes envoyés à l'étranger, que ce soit pour des entreprises ou des particuliers, dans le cadre d'une compensation pour un plan longtemps promis d'exonération de l'impôt sur le revenu pour la classe moyenne.
Campos Neto a expliqué que de nombreuses entreprises avaient anticipé l'envoi d'argent à l'étranger pour des paiements de dividendes, et que certaines banques facilitaient même ces opérations en prêtant de l'argent aux entreprises afin que les fonds puissent être transférés sous forme de dividendes.
Il a ajouté que, une fois les dividendes payés, lorsque l'argent est envoyé, les entreprises ne souhaitaient pas subir de "carry" défavorable, c'est-à-dire une situation où l'écart de taux d'intérêt entre deux monnaies évolue défavorablement pour un investisseur.
Ces transactions de "carry" impliquent d'emprunter dans une monnaie à faible rendement et d'investir dans une monnaie à rendement plus élevé pour profiter de l'écart de taux.
Campos Neto a conclu en disant qu’une partie de l'argent envoyé en décembre devait revenir dans le contrat à terme en janvier, car une fois l'argent sorti, les entreprises souhaitaient également bénéficier du carry du real. Il a donc anticipé qu'une partie des fonds envoyés à l'étranger serait inversée en janvier.