Introduction
L'incertitude concernant les politiques économiques à Washington affecte les marchés, les indices boursiers entrant tous dans le rouge pour 2025.Contexte
Impactés par une consommation et des affaires en déclin, les marchés boursiers, obligataires et de crédit se montrent nerveux.Développements
La confiance des consommateurs aux États-Unis a chuté à son rythme le plus rapide en 3-1/2 ans en février, avec des attentes d'inflation sur 12 mois en forte hausse, entraînant des craintes que les tarifs douaniers sur les importations n'augmentent les prix pour les ménages. Avec des niveaux les plus bas depuis 8 mois, cela marque une troisième baisse mensuelle consécutive de ce sentiment, repoussant l'indice au bas de la plage qui prévaut depuis 2022.Cette tendance fait suite à une série de résultats similaires provenant d'enquêtes auprès des consommateurs, des entreprises et du marché du logement, révélant une montée des inquiétudes face à une série de nouveaux signaux politiques parfois contradictoires de l'administration actuelle. La crainte persistante est que de hauts niveaux d'incertitude rendent impossible pour les entreprises de planifier et d'investir, freinant ainsi l'activité économique et l'embauche, tout en impactant les prix des actions, plongeant la confiance dans une spirale risquée.
Les indicateurs d'incertitude économique aux États-Unis atteignent désormais leurs niveaux les plus élevés depuis les confinements liés à la pandémie cinq ans auparavant, tandis que les équivalents mondiaux atteignent des sommets historiques, selon l'indice de l'incertitude politique économique. Les marchés financiers américains, qui avaient surtout supposé que la présidence de Trump aurait un effet contraire sur la confiance économique, semblent désormais être pris au dépourvu et réajustent frénétiquement leurs portefeuilles.
Mardi, le S&P 500 a de nouveau chuté pour atteindre son plus bas niveau de l'année. Le recul dans les grandes entreprises technologiques a été encore plus prononcé, avec un glissement de 3% pré-résultats pour Nvidia et un retrait de 8% pour le géant automobile de Elon Musk, Tesla. Sa valeur a chuté en dessous de 1 trillions de dollars pour la première fois depuis novembre, suite à des informations sur un recul des ventes en Europe le mois dernier, en raison d'une série de campagnes de boycott liées aux rôles politiques de Musk. L'Association européenne des constructeurs automobiles a rapporté que les ventes de Tesla en Europe ont chuté de 45%, alors que les ventes globales de véhicules électriques en Europe ont bondi de 37%.
Cette situation a vu le groupe autrefois surnommé « Magnificent Seven » des grandes capitalisations technologiques plonger profondément dans le rouge pour 2025, marquant une correction officielle de plus de 10% par rapport aux sommets record de décembre. Le Nasdaq élargi et le Russell 2000 sont maintenant en baisse de plus de 2% depuis le début de l'année, en contraste frappant avec les gains de 14-15% du DAX allemand ou de l'indice Hang Seng de Hong Kong.
Les primes d'emprunt pour les crédits « junk » à haut rendement américains ont atteint leur plus large écart en six semaines. Les prix des matières premières ont chuté, le pétrole brut américain atteignant son plus bas niveau de l'année, et des crypto-monnaies à risque comme le Bitcoin ont plongé.
Les contrats à terme sur le S&P 500 ont récupéré une partie des pertes tôt mercredi, en attendant la mise à jour de Nvidia, mais aussi en partie en raison d'espoirs accrus de baisse de taux et de mouvements de réduction d'impôts au Congrès. L'angoisse du marché a secoué le marché obligataire mardi alors que l'enquête sur les ménages, qui a également vu les lectures de l'emploi chuter, a intensifié les spéculations sur un assouplissement de la Réserve fédérale. Les futures prévoient maintenant 55 points de base de réduction de taux pour l'année, plus que ce que les décideurs de la Fed ont eux-mêmes indiqué en décembre, avec une probabilité de 80% que la prochaine intervention ait lieu dès juin.
Les rendements des bons du Trésor américain à dix ans ont chuté en dessous de 4.3% pour la première fois cette année, et les rendements à deux ans ont atteint leur plus bas niveau depuis avant les élections de novembre, témoignant d'une autre « opération Trump » qui a mal tourné. Le secrétaire au Trésor américain a déclaré que l'économie américaine était "fragile en dessous" et a promis de "re-privatiser" la croissance en réduisant les dépenses publiques et la réglementation.
De leur côté, les Républicains au Congrès ont, mardi soir, avancé l'agenda de réduction d'impôts et de sécurité frontalière de Trump par une marge étroite de deux voix, offrant un coup de pouce majeur à ses priorités de 2025. Mais dans une autre prise de position frappante sur la politique commerciale, Trump a ouvert un nouveau front mardi en ordonnant une enquête sur des importations potentielles pour reconstruire la production américaine d'un métal essentiel aux véhicules électriques et à l'équipement militaire.
À l'étranger, le rallye boursier européen cette année, principalement alimenté par les craintes que les actions de Trump pour travailler avec la Russie afin de mettre un terme à la guerre en Ukraine et les besoins en dépenses militaires, a atteint de nouveaux sommets historiques. Le nouveau gouvernement allemand se forme après les élections du week-end et cherche à augmenter les dépenses fiscales, principalement pour la défense.
Au cours de la nuit, les parties ont convenu des modalités d'un projet d'accord minéral essentiel à la poussée de Kyiv pour gagner le soutien de Washington. Le contenu du projet d'accord précise qu'il ne spécifie aucune garantie de sécurité des États-Unis ni le flux continu d'armes, mais indique que les États-Unis souhaitent que l'Ukraine soit “libre, souveraine et sécurisée.”
En Asie, le rallye boursier chinois s'est poursuivi et Hong Kong a bondi de 3% - en partie grâce à l'engouement autour de l'intelligence artificielle. Le Japon, quant à lui, a tardé à suivre cette tendance et a terminé en baisse mercredi, la force du yen et une possible hausse des taux d'intérêt le mois prochain ayant secoué le marché.