Le 14 mars (Reuters) - Les grandes banques hésitent à réaliser des acquisitions et restent prudents concernant les promesses de l'administration Trump de libérer le secteur financier, selon des dirigeants de l'industrie.
Le secrétaire au Trésor Scott Bessent a déclaré la semaine dernière que « des problèmes mineurs ». Quelques jours auparavant, les nouveaux régulateurs en place ont décidé d'abroger les règles strictes de l'ère Biden qui renforçaient la surveillance des grandes transactions.
« Le ralentissement des transactions que nous avons constaté est dû à toute une série de facteurs », a déclaré Bill Burgess, co-responsable de la banque d'investissement dans les services financiers chez Piper Sandler.
Tout en accueillant favorablement les signaux de déréglementation, les banquiers et les dirigeants de l'industrie ont déclaré à Reuters que les grandes fusions étaient bloquées par , , des préoccupations quant aux pertes potentielles sur les bilans des banques, et la complexité des transactions au sein des grandes institutions financières fortement réglementées.
Cheryl Pate, gestionnaire de portefeuille senior chez Angel Oak Advisors, prévoit une consolidation parmi les petites banques régionales et communautaires, mais juge les combinaisons plus importantes difficiles.
« Je suis moins optimiste concernant les fusions et acquisitions au niveau des super régionales, je pense que cela fera probablement l'objet de davantage d'examens approfondis », ce qui rend les fusions entre égaux « improbables », a déclaré Pate, dont la société gère 18,4 milliards de dollars d'actifs.
Pour les grandes banques, seuls quelques grands objectifs seraient logiques pour étendre leurs activités, donc les dirigeants sont prêts à attendre la bonne opportunité. Parmi les entreprises souvent citées par les analystes comme candidates à l'expansion figurent PNC Financial Services , U.S. Bancorp et Truist Financial.
Le conseil d'administration dirigé par les républicains de la Federal Deposit Insurance Corp a déclaré le 3 mars qu'il allait établir de nouvelles lignes directrices pour son processus d'examen des fusions bancaires, revenant sur le cadre plus strict de l'ère Biden.
« Les lignes directrices de fusion et acquisition de la FDIC de 2024 constituaient, à certains égards, un écart significatif par rapport aux pratiques historiques », a déclaré Randy Benjenk, co-président des services financiers au cabinet d'avocats Covington & Burling. L'abrogation des règles était une étape importante pour apporter de la certitude à l'industrie, a-t-il ajouté.
« Les fusions productives et synergiques sont souvent ralenties en raison de problèmes de surveillance immatériels », a déclaré Bessent lors d'un discours prononcé le 6 mars devant l'Economic Club de New York. L'administration Trump souhaite recentrer la réglementation financière après les excès des régulateurs de l'ère Biden, a-t-il ajouté.
La prudence entourant les transactions contraste avec l'optimisme qui suivit de l'élection du président Trump en novembre. La vague de déréglementation attendue était censée faciliter la fusion des banques américaines - qui sont au nombre de plus de 4 500. Bien que les fusions nécessitent toujours d'être examinées, la nouvelle administration est en train d'abandonner certaines des directives plus strictes établies l'année dernière.
Les régulateurs de l'ère Biden ont été critiqués par des dirigeants de l'industrie pour leur examen minutieux des fusions, qui aurait retardé les transactions et découragé de nouveaux accords.
La fusion de 35 milliards de dollars entre Capital One et Discover Financial Services annoncée en février 2024 attend toujours l'approbation réglementaire un an plus tard. Elle est considérée comme un test de la volonté de la nouvelle administration d'accélérer les approbations.
Il n'y a eu que neuf transactions annoncées de plus d'un milliard de dollars depuis mars 2022, selon S&P Global Market Intelligence. Cela se compare à une douzaine d'accords de plus d'un milliard de dollars conclus au cours de la première année de Biden au pouvoir.
Des dirigeants de l'industrie citent l'échec du rachat de 13,7 milliards de dollars de First Horizon par la Banque Toronto-Dominion qui a également servi d'exemple des conséquences possibles en cas d'échec. L'accord a été annulé en 2023 après plus d'un an d'attente pour les approbations, et bien que le cours de l'action de First Horizon se soit quelque peu redressé, la banque vaut aujourd'hui seulement 70 % du prix initial de l'accord.
Les régulateurs auraient été réticents à approuver la fusion en raison des préoccupations concernant le contrôle des transactions des clients par TD. En 2024, la banque a dû payer plus de de dollars pour régler des accusations de violation des lois anti-blanchiment d'argent.
Le contexte réglementaire est encore fluctuant car des organismes comme le et sont dirigés par des responsables intérimaires. De nombreuses banques ont également des problèmes réglementaires à résoudre avant qu'une fusion à grande échelle ne soit approuvée par les autorités.
Environ deux tiers des grandes banques américaines restent sous surveillance réglementaire, la Réserve fédérale les jugeant avoir des pratiques insatisfaisantes dans des domaines allant des structures de gouvernance à la gestion du risque de liquidité, selon un rapport récent du cabinet d'avocats Wachtell, Lipton, Rosen & Katz.
Les troubles résultant des échecs de et en 2023 ont également pesé sur le sentiment des investisseurs et découragé les fusions. Pendant ce temps, la hausse des taux d'intérêt aux États-Unis a entraîné les banques à supporter des pertes latentes croissantes sur leurs portefeuilles de titres, qui seraient enregistrées en tant que pertes réelles en cas de fusion.
« Il reste encore des obstacles », a déclaré Jason Goldberg, analyste chez Barclays . « Les banques doivent comprendre ce que les régulateurs veulent exactement voir pour approuver une fusion et moins d'incertitude politique. Avec le temps, je pense que les pertes non réalisées diminueront et les opérations reviendront. L'industrie est mûre pour la consolidation ».