Le 28 janvier (Reuters) - Les données de crédit susceptibles d'être prises en compte lors d'une réunion de politique de la Réserve fédérale de deux jours débutant mardi pourraient montrer que les pompes sont prêtes à augmenter les prêts bancaires, même si les perspectives de gains sont compliquées par un environnement économique très incertain et des coûts d'emprunt encore élevés liés à la politique de la banque centrale.
Les responsables de la Fed devraient laisser le taux d'intérêt de référence de la banque centrale des États-Unis inchangé dans une fourchette de 4,25 % à 4,50 % mercredi, alors qu'ils commencent à évaluer comment l'agenda économique de l'administration Trump pourrait affecter une inflation persistante et des tendances de croissance solides.
Comprendre l'état des prêts bancaires est essentiel dans cet effort. Les dirigeants bancaires se sont montrés optimistes depuis l'investiture du Président pour un deuxième mandat ce mois-ci, mais les responsables de la Fed observeront cette semaine si les résultats de l'enquête auprès des gestionnaires de prêts montrent que cet optimisme est partagé par les responsables bancaires les plus proches de l'octroi de prêts.
Alors que la promesse de Trump de réduire la réglementation sur les institutions financières et les entreprises pourrait ouvrir la voie à une augmentation des emprunts et des prêts, les coûts d'emprunt toujours élevés liés à des niveaux d'inflation robustes pourraient freiner la demande de crédit. En même temps, l'agenda de Trump en matière de tarifs douaniers agressifs et de la déportation des travailleurs sans papiers génère un niveau élevé d'incertitude.
Les nuages sont si épais que le président de la Fed de New York, John Williams, a déclaré plus tôt ce mois-ci qu'il se penchait sur la politique des taux d'intérêt en raison de l'environnement politique instable.
L'arrivée de Trump à la Maison Blanche avec un cadre de déréglementation assez lourd" a rendu les banquiers "absolument euphoriques à l'idée de pouvoir prêter plus facilement dans ce qu'ils considèrent comme une économie solide, a déclaré Joseph Brusuelas, économiste en chef chez RSM US LLP.
Nancy Lazar, économiste en chef mondiale chez Piper Sandler, a toutefois mis en garde en indiquant que bien que les prêts augmenteront, les obstacles politiques et économiques signifient que ce ne sera probablement pas un boom dans le cycle du crédit.
Les banques sont déjà assises sur des niveaux stagnants de prêts commerciaux et industriels, bien que le niveau global de prêts pour de nombreux segments du monde du crédit soit en hausse.
Brusuelas et Lazar s'attendent à ce que ce nouvel environnement se définisse par un assouplissement des normes de prêt telles que cela avait déjà été observé dans l'enquête de la Fed sur l'opinion des principaux responsables du crédit, publiée pour la dernière fois en . La dernière version de l'enquête devrait être présentée aux responsables de la Fed lors de la réunion de cette semaine et être rendue publique lundi.
L'enquête va montrer un assouplissement très clair ... des normes de prêt, a prédit Lazar.
Les perspectives de prêts ont également été encouragées par des changements dans certaines dynamiques obligataires, alors que la courbe des taux, dite courbe des rendements, a repris une posture plus typique, avec des titres à long terme offrant de nouveau des rendements plus élevés que les titres à plus court terme.
La reconstitution de la courbe des taux au cours des derniers mois est un coup de pouce significatif pour la façon dont les banques gagnent de l'argent, et aidera à faciliter les prêts bancaires dans le cadre d'une tendance continue d'assouplissement des normes qui préexistait au retour de Trump, a déclaré Lauren Goodwin, économiste et stratège en chef du marché chez New York Life Investments.
Une augmentation des prêts bancaires et de la demande de crédit est notable, car elle se produit bien au sein d'une expansion économique en cours plutôt qu'au début d'un nouveau cycle.
Nous ne sommes pas au début d'un cycle car nous n'avons jamais eu de récession, mais nous sommes aux premiers stades de l'augmentation des prêts bancaires et du début d'une augmentation des prêts, potentiellement de manière plus agressive," a déclaré Lazar. "Il y a des risques associés à cela. Je pense que le risque à court terme est l'inflation, car l'augmentation des emprunts met davantage de pression sur l'inflation qui dépasse toujours la cible de 2 % de la Fed.
Et c'est l'environnement d'inflation qui continue d'être l'une des raisons pour lesquelles les banques pourraient ne pas être en mesure d'augmenter les prêts même si elles le voulaient.
Après avoir baissé son taux cible de nuit d'un point complet l'année dernière, la Fed a réduit les attentes de baisses de taux en 2025 en raison de la vision selon laquelle l'inflation restera au-dessus de la cible cette année. Des coûts d'emprunt plus élevés limiteront presque certainement l'industrie hypothécaire et compliqueront la possibilité pour qui peut emprunter, à la fois dans les sphères des consommateurs et des entreprises.
En raison des taux d'intérêt élevés, les entreprises ayant des bilans impeccables auront tendance à pouvoir prendre le risque" d'emprunter davantage, tandis que les "petites et moyennes entreprises qui se financent souvent par elles-mêmes ne seront pas en mesure" de profiter d'un crédit plus disponible, a déclaré Brusuelas. "Cela attisera un sentiment d'injustice selon lequel les petites entreprises sont laissées pour compte.
Les économistes voient également des perspectives divergentes pour les prêts dans le secteur des consommateurs. Les consommateurs haut de gamme seront probablement en bonne position, tandis que les ménages à revenu plus faible continueront probablement à montrer des signes de fragilité, comme le montrent récemment les .
La Fed de Philadelphie a déclaré la semaine dernière que les taux de défaut de paiement sur les cartes de crédit, bien que toujours faibles, avaient augmenté au troisième trimestre de 2024 et étaient deux fois plus élevés que les niveaux les plus bas observés pendant la pandémie de COVID-19, lorsque les ménages étaient pleins d'épargne.