Il y a à peine un jour, Donald Trump menaçait d'une guerre commerciale à plusieurs fronts avec le Canada, le Mexique et la Chine, ce qui aurait plongé l'économie mondiale en territoire inconnu.
Vingt-quatre heures plus tard, nous nous retrouvons dans une situation plutôt différente, les tarifs - ou taxes - contre les plus proches voisins et partenaires commerciaux de l'Amérique étant en suspens pour 30 jours.
Cependant, les tarifs de 10% sur toutes les importations de biens en provenance de Chine ont été mis en place, et Pékin a répliqué de la même manière. Quelles pourraient être les conséquences économiques potentielles de ces premiers coups de feu et cela pourrait-il dégénérer en une guerre commerciale plus étendue?
La Chine est déjà soumise à des tarifs significatifs de la part des États-Unis depuis le premier mandat de Trump. Mais la nature généralisée des nouveaux tarifs d'aujourd'hui, imposés par la Maison-Blanche sur chaque importation de biens en provenance de Chine - des jouets aux téléphones mobiles en passant par les vêtements -, est nouvelle et importante.
Il a menacé de tarifs massifs et punitifs sur la Colombie lorsque celle-ci a initialement refusé d'accepter les vols américains transportant ses ressortissants expulsés, mais il a levé la menace lorsque Bogota a acquiescé.
Cependant, le problème avec la Maison-Blanche utilisant des menaces tarifaires de cette manière est que si d'autres pays ne reculent pas - ou si aucun accord n'est trouvé - Trump pourrait bien sentir qu'il n'a d'autre choix que de passer à l'acte ou risquer de perdre toute crédibilité. Et le pays ciblé pourrait sentir qu'il doit riposter avec ses contre-mesures préparées, même s'il préférerait ne pas le faire.
Cette dynamique à haut risque - où les choses pourraient échapper à tout contrôle dans une atmosphère de méfiance et de pression politique - explique pourquoi de nombreux analystes et économistes sont loin d'être rassurés par ce qui s'est passé avec le Mexique et le Canada cette semaine.
L'imposition de droits de douane de 25% sur chacun de ces mouvements serait désastreuse pour ces entreprises. Ces tarifs nord-américains ont été suspendus pour le moment, mais il est très difficile d'imaginer les dirigeants de l'automobile américaine ou canadienne s'engager dans de nouveaux investissements dans ces chaînes d'approvisionnement transfrontalières à court terme - et peut-être pour de nombreuses années à venir.
Cela aura des conséquences néfastes sur leur productivité - et aussi sur les salaires de leurs employés dans les trois pays. Selon de nombreux économistes, le fait d'avoir des chaînes d'approvisionnement transfrontalières rend ces entreprises plus productives qu'elles ne le seraient autrement et cela augmente les salaires des travailleurs américains par rapport à ce qu'ils seraient s'ils fabriquaient uniquement en Amérique.
Ces mêmes effets s'appliquent à l'échelle mondiale. À la lumière des menaces tarifaires de Trump contre l'Union européenne, combien d'entreprises américaines sont susceptibles de poursuivre les investissements prévus en Europe - et vice versa?
Des pays comme le Vietnam et la Malaisie ont bénéficié indirectement des tarifs imposés par les États-Unis sur la Chine au cours du premier mandat présidentiel de Donald Trump, car des multinationales ont déplacé leur production hors de Chine vers ces territoires pour éviter les taxes et continuer d'exporter vers l'Amérique. Mais que se passerait-il si Trump menaçait désormais également de tarifs contre eux?
L'immense incertitude injectée par les menaces tarifaires de Trump dans l'économie mondiale - même si elles ne se traduisent pas toujours par de nouvelles taxes réelles - est susceptible de causer déjà des dommages.