Les investisseurs mondiaux ont reçu la semaine dernière un rappel que l'expansion économique des États-Unis n'est pas gravée dans le marbre, même si elle est évaluée comme telle, et ont reçu un nouvel élan lundi grâce aux résultats des élections du weekend. Des indicateurs en provenance des secteurs de la distribution et des services aux États-Unis ont perturbé les traders boursiers vendredi, avec des craintes croissantes selon lesquelles les perturbations et l'incertitude semées par la nouvelle administration de Donald Trump incitent les consommateurs et les entreprises à se montrer plus prudents. Le S&P500, le Nasdaq et le Russell 2000 des petites capitalisations ont respectivement chuté de 1,7%, 2,2% et 3% - le Russell affichant désormais une performance négative pour l'année. Les pertes du vendredi sur le S&P500 et le Russell ont été les plus importantes de l'année 2025, l'indice Dow Jones enregistrant quant à lui sa plus forte baisse hebdomadaire depuis octobre.
Avec une montée de la dette fédérale et une réduction des dépenses gouvernementales, ainsi qu'une inquiétude considérable quant à l'effet des tarifs douaniers prévus et de l'impact sur la main-d'œuvre disponible suite aux déportations de migrants, l'ambiance économique semble s'être assombrie. Après des prévisions décevantes pour les bénéfices de Walmart la semaine dernière suivies d'un important manque à gagner sur les ventes de détail en janvier et de faibles mises à jour des affaires en février, les sondages rapides de S&P Global pour ce mois-ci ont montré une contraction de l'activité dans le secteur dominant des services aux États-Unis pour la première fois en deux ans.
Pour aggraver les choses, l'indice de confiance des consommateurs de l'Université du Michigan est tombé à un plus bas de 15 mois ce mois-ci alors que les anticipations d'inflation ont augmenté, et le sentiment des constructeurs de maisons a également atteint un creux de cinq mois en février. Le retour des craintes de ralentissement, longtemps absentes, a semé un frisson d'inquiétude à la fois sur les marchés actions et obligataires, ramenant les rendements des bons du Trésor à 10 ans à des niveaux proches de leurs plus bas depuis trois semaines, à 4,40%. Les contrats à terme sur actions ont tenté de regagner du terrain avant l'ouverture de la séance de lundi, progressant d'environ 0,5%. Renforcée par la réaction initialement positive de l'euro à la victoire attendue des conservateurs centristes allemands aux élections du week-end et à la probable chancellerie de Friedrich Merz, président de l'Union chrétienne-démocrate (CDU), le dollar a poursuivi sa récente baisse en ce début de semaine et son indice principal a brièvement atteint un nouveau plus bas pour l'année 2025.
Alors que les marchés étaient nerveux vendredi face à toute indication de ralentissement ou de récession, les marchés du crédit à haut rendement étaient également chahutés. Avec le géant des puces Nvidia sur le point de publier ses résultats mercredi, une attention particulière a été portée à un rapport de recherche de TD Cowen indiquant que Microsoft annulait des baux pour des centres de données d'IA - une tendance qui a été une composante importante de la résilience économique des deux dernières années. L'anxiété a été exacerbée par des rapports selon lesquels des chercheurs chinois avaient découvert un virus présentant des caractéristiques similaires à celles du COVID-19, soulevant la possibilité d'une propagation à l'homme. Les actions de Moderna ont grimpé de 5,3 % suite à cette nouvelle.
En outre, a annoncé samedi des bénéfices annuels record et a augmenté sa réserve de liquidités à 334,2 milliards de dollars, Warren Buffett utilisant sa lettre annuelle aux actionnaires pour mettre en garde Washington sur la nécessité de dépenser l'argent avec sagesse et de prendre soin de ceux qui ont tiré les "mauvaises cartes dans la vie". En Europe, toute l'attention était portée sur les répercussions des élections allemandes et les espoirs tentatifs que le nouveau parlement disposera d'un soutien suffisant pour assouplir le frein à l'endettement restrictif de l'Allemagne et augmenter les dépenses de défense.
L'indice phare allemand a bondi de 0,8%, soutenu par les fabricants d'armes, tandis que l'indice mid-cap a grimpé de 2,3% et les petites capitalisations de 1,1%. Les actions de défense Rheinmetall, Hensoldt et Renk ont progressé de 3,3% à 4,3% en raison des perspectives de dépenses militaires accrues par l'administration entrante à Berlin. L'indice européen de l'aérospatiale et de la défense a augmenté de 0,9%. Le taux de rendement des obligations allemandes à 10 ans, servant de référence à la zone euro, a augmenté de seulement 1 point de base pour atteindre 2,465%. Merz a promis lundi de former rapidement un gouvernement après sa victoire aux élections nationales, mais il devra mener des négociations de coalition délicates, composer avec des équilibres parlementaires difficiles et affronter la perspective d'un Bundestag obstacle, suite à la progression des partis d'extrême droite et d'extrême gauche. Mais Merz a également clairement exprimé son opinion selon laquelle l'Europe ne pouvait plus compter sur les États-Unis pour un soutien économique ou sécuritaire.
"Je n'aurais jamais pensé devoir dire quelque chose comme cela dans une émission de télévision, mais après les remarques de Donald Trump la semaine dernière... il est clair que ce gouvernement se soucie peu du sort de l'Europe", a déclaré Merz à la télévision publique allemande ARD. Principaux événements qui devraient fournir davantage de direction aux marchés américains plus tard dans la journée de lundi : Indice de l'activité de la Federal Reserve de Chicago pour janvier, enquête sur la fabrication de février de la Fed de Dallas, Réserve Fédérale, Résultats des entreprises américaines : Diamondback Energy, Domino's Pizza, Vente de 69 milliards de dollars d'obligations à 2 ans par le Trésor américain.