BERLIN, 14 mars (Reuters) - Le chancelier allemand en attente Friedrich Merz a rencontré les Verts vendredi pour discuter d'une augmentation massive de l'emprunt d'État, quelques jours seulement avant un vote parlementaire sur la question, a déclaré une source proche des négociations.
L'accord conclu par les partis espérant former le prochain gouvernement comprend un fonds spécial de 500 milliards d'euros (545 milliards de dollars) pour l'infrastructure et des projets visant à libérer les investissements dans la défense des règles de dette du pays.
Voici ce que pourraient signifier ces plans pour l'économie la plus importante d'Europe :
Selon les économistes, oui.
Le seul fonds d'infrastructure prévu par l'Allemagne pourrait augmenter la production économique de plus de deux points de pourcentage en moyenne par an au cours des 10 prochaines années, a déclaré l'Allemagne vendredi.
Avec l'accord sur l'augmentation des dépenses de défense et d'infrastructure, une croissance de 2,1 % est attendue en 2026, au lieu de 1,1 %, a déclaré l'Institut DIW.
Un autre institut, l'IfW, a également revu à la hausse son estimation de croissance pour l'Allemagne en 2026, prévoyant une expansion de 1,5 % grâce à l'essor attendu des dépenses publiques.
L'Institut économique IMK, qui n'a pas encore mis à jour ses prévisions, prévoit que l'économie allemande ne connaîtra qu'une maigre croissance de 0,1 % cette année, après deux années consécutives de contraction en 2023 et 2024, mais estime que les nouvelles propositions pourraient faire une grande différence.
"Si le paquet financier est mis en œuvre rapidement, on peut déjà s'attendre à une accélération significative de la croissance dès le second semestre de l'année, et la croissance pour l'année dans son ensemble pourrait déjà s'éloigner nettement de la stagnation", a déclaré le directeur économique de l'IMK, Sebastian Dullien.
Le secteur de la construction peut s'attendre à bénéficier d'un coup de pouce du fonds pour rénover l'infrastructure délabrée de l'Allemagne.
Les actions de Heidelberg Materials ont augmenté d'environ 4 % vendredi. Bilfinger a vu une hausse de 4,8 % et les actions de Hochtief ont progressé de 5 %.
L'industrie de la défense a également tout à gagner. Selon les plans de la future coalition, le plafond strict de l'Allemagne en matière d'emprunt, appelé 'frein à la dette', serait modifié dans la constitution, n'ayant aucune limite supérieure pour les projets de dépenses de défense plus importants.
Les entreprises de défense allemandes Rheinmetall, Hensoldt, ThyssenKrupp et Renk ont enregistré des gains jusqu'à présent vendredi, compris entre 4,5 % et 7,5 %, à la suite de l'annonce de l'accord.
Beaucoup.
L'année dernière, le taux d'endettement de l'Allemagne s'établissait à environ 64 % du produit intérieur brut, bien inférieur à celui d'autres grands pays industrialisés tels que les États-Unis et la France.
Le chef économiste de la Commerzbank, Joerg Kraemer, s'attend à ce que ce niveau augmente sensiblement au cours des prochaines années, d'environ 10 points de pourcentage, rien qu'en raison du nouveau fonds spécial pour l'infrastructure.
Une augmentation des dépenses de défense ferait monter le taux d'endettement encore plus, de 2,5 points supplémentaires annuellement si, par exemple, il était porté à 3,5 % du produit intérieur brut.
"D'ici 10 ans, le taux d'endettement global du gouvernement pourrait atteindre 90 %, bien que cela dépende également de l'inflation et ne soit donc pas facile à prévoir", a déclaré Kraemer.
"Cela signifierait que l'Allemagne se joindrait rapidement aux États membres très endettés de l'UE", a déclaré l'économiste du ZEW Friedrich Heinemann. Il prédit que l'endettement de l'Allemagne pourrait même dépasser la barre des 100 % en 2034.
Pas nécessairement. Les plans de dépenses pourraient faire augmenter le niveau d'endettement de l'Allemagne à environ 72 % du produit intérieur brut d'ici 2029, selon l'analyste de Scope, Eiko, cité par Reuters - en dessous du pic précédent de 80 % atteint en 2010 après la crise financière mondiale, lorsque l'Allemagne a pu maintenir sa notation AAA.
"Que cela reste possible dans les années à venir dépendra également de la mise en œuvre des réformes politiques nécessaires pour renforcer la compétitivité et la croissance économique", a déclaré Sievert.
La note de crédit élevée de l'Allemagne en fait un emprunteur très recherché. Cependant, des taux d'intérêt plus élevés seront sûrement nécessaires pour rendre les obligations d'État allemandes attractives pour les investisseurs.
"Les investisseurs sont susceptibles d'exiger des primes de risque plus élevées pour la dette publique allemande", déclare Kraemer de la Commerzbank.
Le rendement des obligations d'État allemandes à 10 ans a augmenté de 7 points de base alors que les investisseurs digéraient les nouvelles concernant l'accord sur les plans de dépenses, ce qui laisse penser que les paiements d'intérêts sur la dette allemande augmenteront probablement.
Cela pourrait bien être le cas car injecter des centaines de milliards d'euros dans l'économie comporte des risques d'inflation.
"La BCE devra prendre en compte le fait que la pression inflationniste augmentera à nouveau en raison de la politique budgétaire expansionniste prévue en Allemagne", a déclaré Cyrus de la Rubia, chef économiste de la Hamburg Commercial Bank.