Credit Agricole obtient le feu vert pour augmenter sa participation dans Banco BPM
Credit Agricole a reçu l'autorisation de prendre une plus grande participation dans Banco BPM, ce qui représente un obstacle pour UniCredit qui a annoncé mercredi qu'elle lancerait son offre publique d'achat de 14 milliards d'euros (15 milliards de dollars) pour BPM le 28 avril.
L'offre de rachat d'UniCredit s'inscrit dans une série d'offres hostiles qui bouleversent le secteur bancaire italien, qui a reconstitué ses réserves de capital grâce à des bénéfices records alimentés par des taux d'intérêt élevés, après un assainissement des prêts non performants.
La deuxième plus grande banque d'Italie a déclaré que son offre, qui a maintenant été approuvée par le régulateur des marchés Consob, sera valable jusqu'au 23 juin. Pendant ce temps, Credit Agricole a indiqué que la Banque centrale européenne avait validé sa participation de 19,8% dans Banco BPM.
La banque française a des intérêts commerciaux clés à protéger en Italie, son plus grand marché étranger, où des contrats commerciaux pluriannuels génèrent des frais.
Lors de l'annonce de l'offre pour Banco BPM, le PDG d'UniCredit, Andrea Orcel, a invité les investisseurs de BPM à des discussions, affirmant que des solutions mutuellement satisfaisantes pouvaient être trouvées. Cependant, la réglementation sur les petites entreprises exige un traitement égal pour tous les actionnaires.
Orcel dispose d'un pouvoir de négociation dans un accord de distribution entre UniCredit et le gestionnaire de fonds de Credit Agricole, Amundi, qui se termine en 2027.
Orcel, qui a renforcé les compétences internes en gestion de fonds, n'a pas écarté la possibilité de mettre fin plutôt que de renouveler l'accord qui a été signé lorsque Amundi a acquis l'activité de fonds d'UniCredit pour 3,6 milliards d'euros.
Credit Agricole a également des partenariats dans le financement à la consommation et l'assurance non-vie avec Banco BPM, qu'il souhaite maintenir.
Credit Agricole est devenu actionnaire de Banco BPM, acquérant 9,2% peu après un précédent projet de rachat raté par UniCredit.
La banque française a réussi à garder le gouvernement italien de son côté, avec une stratégie d'expansion non agressive et en intervenant pour acheter des prêteurs en difficulté en 2017.
L'action d'Orcel sur BPM en novembre a cependant contrecarré les plans du Trésor italien de favoriser une éventuelle fusion entre Banco BPM et la Monte dei Paschi di Siena, soutenue par l'État.
Pour renforcer les défenses de BPM contre UniCredit, Credit Agricole a acheté des dérivés en décembre afin d'augmenter sa participation. Il a acquis d'autres dérivés au premier trimestre, réaffirmant qu'il ne soumissionnera pas pour la totalité de BPM.
UniCredit a déclaré que son offre pour BPM est « autonome et indépendante » de son ambition de fusionner avec la Commerzbank allemande.
Orcel a acquis 28% de Commerzbank et discute d'une éventuelle acquisition avec le nouveau gouvernement de Berlin, bien qu'il ait repoussé tout accord à 2025 ou même 2027.
Orcel détient également 4,2% de l'assureur italien Generali et pourrait intervenir lors d'un vote des actionnaires le 24 avril pour élire un nouveau conseil d'administration, avant la finalisation d'un accord.
Avec la baisse des taux d'intérêt, la gestion d'actifs est devenue cruciale pour les recettes bancaires. Juste avant l'offre d'UniCredit, Banco BPM avait proposé d'acquérir le gestionnaire d'actifs italien Anima Holding.
Pour sécuriser cet accord, afin d'augmenter le prix et de procéder à des bénéfices qui auraient pu être accordés par la BCE.
Ces décisions donnent à UniCredit le droit d'abandonner l'offre pour BPM. UniCredit a déclaré qu'elle avait jusqu'à 0529 GMT le 30 juin pour décider si elle allait payer davantage pour BPM ou renoncer aux conditions liées à Anima.
Après la perte des avantages en capital, qui a pesé sur les actions de BPM, l'écart de l'offre d'UniCredit par rapport à la valeur marchande de Banco BPM a été divisé par deux, tombant à 500 millions d'euros.