LONDRES, 23 janvier (Reuters) - La banque d'investissement américaine JPMorgan a déclassé sa recommandation sur les obligations du Panama après que le président américain Donald Trump a intensifié sa menace cette semaine sur le canal de Panama.
Les obligations du pays d'Amérique centrale éprouvent des difficultés depuis que Trump a fait cette promesse lors de sa campagne électorale, mais les analystes de JPMorgan ont déclaré que sa mise en avant lors de son inauguration lundi avait augmenté les enjeux.
Alors que les deux pays pourraient finir par résoudre le problème, le bruit potentiel associé à la voie qui pourrait nous y mener devrait inciter les marchés à être de plus en plus sensibles aux risques liés aux gros titres, ont averti les analystes.
Associée à peu de clarté sur le but final" de Trump, cette situation a conduit à la rétrogradation des obligations du Panama de "surpondérer" à "pondération de marché - signalant effectivement aux investisseurs exposés de réduire leur exposition.
D'autres ont également mis en garde contre les conséquences sérieuses que la menace de Trump pourrait avoir pour le Panama. La firme de recherche Tellimer a souligné que les revenus liés au canal sont la principale source de revenus du pays, représentant un peu plus de 13% des recettes générales du gouvernement.
Bien que ces revenus aient été limités l'année dernière par des restrictions sur le nombre de navires pouvant transiter par les 82 km du canal, en 2023, ils ont atteint un niveau record de 2,54 milliards de dollars, équivalant à 3,2% du PIB du pays.
À pleine capacité, le canal permet à 14 000 navires de le traverser chaque année et représente 2,5% du commerce maritime mondial.
Pour les investisseurs obligataires, la préoccupation est que si les tactiques de Trump finissent par réduire les revenus que le Panama tire du canal, sa note de crédit souverain déjà chancelante pourrait être abaissée.
Fitch a déjà rétrogradé la note du Panama en "junk" et si Moody's, qui a placé le pays sous avertissement de rétrogradation, ou S&P Global emboîtent le pas, les obligations du Panama seraient exclues des principaux indices d'obligations de catégorie d'investissement. Cela devrait entraîner de nouvelles ventes.
JPMorgan a déclaré que "toutes choses étant égales par ailleurs" et étant donné que l'économie du Panama devrait croître de près de 5% cette année, sa notation devrait éviter ce sort.
Néanmoins, avec le canal désormais clairement dans le collimateur de Trump, ils ont reconnu que "toutes choses n'étaient pas égales".