Introduction
Un nombre croissant d'investisseurs et de stratèges s'attendent à une correction sur le marché boursier européen au cours des trois prochains mois, avant que les actions de la région ne commencent à rebondir et à atteindre de nouveaux sommets en 2026.Contexte
Selon un sondage, 54% des répondants prévoient une baisse de 10% % ou plus, contre 50% % en novembre, après une forte progression cette année qui a entraîné un rare surperformance du marché européen par rapport à Wall Street. Le STOXX 600 devrait ainsi se stabiliser autour des niveaux actuels d'ici fin 2025, avant d'atteindre un sommet historique de 610 points au milieu de l'année prochaine, selon les prévisions médianes du sondage.Développements
L'indice de référence Euro STOXX 50, qui a considérablement progressé cette année avec les actions de banques comme Santander, du groupe logiciel SAP et des actions de luxe, pourrait subir des pertes plus importantes. La prévision médiane indique une chute de 6.5% d'ici mi-2025 par rapport aux 5,453.76 points de la clôture de lundi. L'indice est projeté à 5,325 points à la fin de l'année, avant de grimper à un nouveau record de 5,725 points à la mi-année prochaine.Michael Field, stratège chez Morningstar, a déclaré : "Malgré nos attentes d'une meilleure année pour les entreprises, avec des valorisations plus élevées que l'année précédente, une correction de 10% % est définitivement une possibilité cette année." Il a ajouté que les marchés européens sont maintenant "relativement correctement valorisés", tout en mettant en avant que les avancées futures pourraient dépendre du sentiment des investisseurs plutôt que des fondamentaux sous-jacents.
Jusqu'à présent cette année, le STOXX a augmenté de plus de 9% et l'indice blue-chip a progressé de 11% %. Ceci est comparé à un gain de seulement 1.7% % pour le S&P 500, qui a été freiné par un enthousiasme modéré envers la tech. Andreas Bruckner, stratège des actions européennes chez Bank of America, indique que la croissance mondiale plus lente affectera les prévisions bénéficiaires et augmentera les primes de risque, compensant ainsi les politiques monétaires accommodantes. Sa prévision pour mi-2025 de 470 points est la plus pessimiste.
Tomas Hildebrandt, gestionnaire de portefeuille senior chez Evli à Helsinki, cite l'incertitude croissante sur les tarifs et la guerre en Ukraine comme des préoccupations majeures, notant qu'une solution à long terme au conflit semble encore lointaine. "Les conflits commerciaux compliquent la planification des entreprises, ce qui pourrait avoir un impact sur les commandes, les chaînes d'approvisionnement, la logistique, les investissements, les opérations à l'étranger et d'autres activités commerciales," a-t-il déclaré.
Malgré les risques de recul, les investisseurs sont plus optimistes pour 2026, lorsque la croissance des bénéfices européens devrait augmenter à 11.2% % contre 7.5% % en 2025, selon les données de LSEG Datastream. Des valorisations encore bon marché, un rebond potentiel des marchés chinois, une augmentation des dépenses militaires, ainsi que des baisses de taux par la Banque centrale européenne et un stimulus fiscal potentiel sont tous des vents porteurs favorables aux actions européennes.
Marco Vailati, responsable de la recherche et des investissements chez Cassa Lombarda, a déclaré : "Les valorisations ne sont pas à des niveaux extrêmes. L'inflation ne s'emballe pas non plus, et la politique monétaire, bien qu'elle ne stimule pas, ne sera pas non plus un frein. Les bénéfices augmentent."
Parmi les marchés régionaux, le DAX allemand est prévu en baisse de plus de 4% % à 21,455 points d'ici mi-2025 par rapport à la clôture de lundi, restant en dessous des niveaux actuels cette année. Le FTSE 100 de London devrait, quant à lui, continuer à grimper pour atteindre 8,800 et 8,845 points d'ici mi-2025 et fin 2025, avec une montée prévue à 9,000 points d'ici la mi-année prochaine. De même, le FTSE Mib d'Italie devrait également continuer à progresser cette année. Le CAC 40 de France et l'IBEX d'Espagne sont prévus en hausse d'ici mi-2025 avant de se replier dans la seconde partie de cette année.
Carmignac, un gestionnaire d'actifs français, a déclaré : "L'écart de valorisation entre les entreprises européennes et leurs homologues américains n'a que rarement été aussi large. Un tel contexte devrait être bénéfique." Le STOXX 600 se négocie à un quasi-record de rabais d'environ 36% % par rapport au S&P 500 sur un indice de prix/bénéfice prévisionnel à 12 mois, selon les données de LSEG Datastream.