NEW YORK, 31 jan (Reuters) - Les investisseurs se préparent à une probable baisse des bénéfices des entreprises américaines et à une pression sur l'inflation si le président Donald Trump concrétise ses menaces de tarifs, les marchés n'ayant pas encore intégré pleinement les risques liés à une augmentation des taxes sur les importations étrangères.
Le président Donald Trump promet d'imposer des droits de douane dès samedi sur le Canada, le Mexique et la Chine, les trois plus grands partenaires commerciaux des États-Unis.
À l'approche du délai des tarifs, les investisseurs tentent d'évaluer si les droits potentiels sur les importations pourraient être une stratégie de négociation, Trump et des membres de son administration ayant abordé le sujet la semaine dernière.
« Cela ajoute beaucoup de volatilité aux attentes en raison des allers-retours et de la rhétorique quotidienne », a déclaré Leo Harmon, directeur des investissements chez Mesirow Equity Management.
Harmon estime qu'un certain niveau de tarifs sera mis en place, la réaction du marché dépendant de l'ampleur des droits.
« Si ces tarifs sont plus élevés que prévu... il pourrait y avoir un potentiel de un ou deux jours de prudence sur le marché », a déclaré Harmon.
Trump a imposé un ultimatum sur les importations en provenance du Mexique et du Canada, à moins qu'ils ne mettent fin aux flux d'immigrants illégaux et au fentanyl mortel vers les États-Unis. Il a également déclaré qu'il imposerait un droit de 10 % sur les biens chinois en raison du rôle de ce pays dans le commerce du fentanyl.
Selon des informations de Reuters vendredi, citant des personnes proches de la planification, Trump envisage des tarifs contre le Canada et le Mexique qui entreront en vigueur le 1er mars, mais il sera possible pour les pays de demander des exemptions spécifiques pour certaines importations. Cependant, a rapporté Reuters, la situation reste fluide et aucune décision n'est définitive tant que Trump n'a pas fait d'annonce publique.
Les stratèges de Barclays estiment que les tarifs pourraient entraîner un ralentissement de 2,8 % des bénéfices des sociétés du S&P 500, y compris les répercussions prévues des mesures de représailles des pays ciblés.
« Des chaînes d'approvisionnement mondiales vont devoir être révisées ou repensées », a déclaré Matthew Miskin, co-chef stratégiste en investissement chez John Hancock Investment Management. « Cela peut augmenter les structures de coûts des entreprises. »
Certains tarifs seront répercutés sur les consommateurs sous forme de hausses de prix, ont déclaré des analystes de LPL Research plus tôt ce mois-ci.
Les économistes de Goldman Sachs estiment que des tarifs généralisés sur le Canada et le Mexique entraîneraient une augmentation de 0,7 % de l'inflation de base et un impact de 0,4 % sur le produit intérieur brut.
Le potentiel d'augmentation des prix à la consommation est un domaine particulièrement sensible pour les investisseurs, qui craignent qu'une reprise de l'inflation n'incite la Réserve fédérale à cesser de réduire les taux d'intérêt. Cette semaine, alors que le président de la Fed, Jerome Powell, a déclaré que les responsables étaient « en attente de voir quelles politiques sont mises en œuvre » avec le nouveau président.
Gene Goldman, directeur des investissements chez Cetera Financial Group, a déclaré qu'il s'attendait à une faiblesse des marchés boursiers si Trump mettait en œuvre des tarifs ce week-end.
« La combinaison de valorisations élevées... et de l'effet inducteur d'inflation des tarifs et l'effet conséquent sur la politique de la Fed entraînerait une vente des actions », a déclaré Goldman.
Jim Smigiel, directeur des investissements chez SEI, a déclaré que les marchés pourraient commencer à intégrer la possibilité d'augmentations des taux d'intérêt si les tarifs entraînent de l'inflation.
« Une probabilité non nulle d'une hausse de taux, je pense qu'elle s'est insinuée dans l'esprit des investisseurs », a déclaré Smigiel.
Avec le S&P 500 proche de ses plus hauts historiques, l'indice pourrait fluctuer de 3 % à 5 % dans un sens ou dans l'autre à court terme, en fonction de ce que Trump annonce avec les tarifs, ont déclaré les stratèges d'Evercore ISI dans une note.
Colin Graham, responsable des stratégies multi-actifs chez Robeco à Londres, a déclaré que la société envisageait de clôturer une position en obligations du Trésor à longue échéance avant le week-end.
« C'est l'un de ces grands événements géopolitiques que vous ne pouvez pas prédire », a déclaré Graham. « Ils se produisent simplement et vous devez ensuite réfléchir à ce que vous allez faire. »
Certains analystes de Wall Street ont déclaré que les tarifs potentiels semblaient plutôt être utilisés comme tactique de négociation.
« Je pense que Trump aboie plus qu'il ne mord et essaie d'utiliser la menace de sanctions pour déterminer de meilleurs accords commerciaux avec nos principaux partenaires », a déclaré Talley Leger, stratège en chef du marché chez The Wealth Consulting Group.
Les investisseurs s'étaient préparés à ce que Trump agisse rapidement pour mettre en œuvre des tarifs dès le début de son deuxième mandat le 20 janvier, et le manque de tarifs jusqu'à présent a été un soulagement pour les marchés. Les tarifs sont perçus comme l'une des politiques potentiellement les plus négatives pour les actions, contrecarrant les avantages découlant de l'agenda pro-croissance attendu de Trump, avec des impôts réduits et des réglementations allégées.
Le chef économiste mondial du BCG, Philipp Carlsson-Szlezak, a déclaré que des tarifs de 25 % sur le Canada et le Mexique "seraient un choc".
Mais, a-t-il ajouté, « cela apporterait au moins une certaine clarté sur la manière dont l'administration veut jouer avec les tarifs ».