Le conseiller en gouvernance Institutional Shareholder Service (ISS) a recommandé aux actionnaires de la banque italienne Monte dei Paschi di Siena de voter contre une émission d'actions proposée pour financer son offre d'achat de Mediobanca.
Dans son rapport, ISS a indiqué que Monte dei Paschi envisageait une opération « transformative, presque sans précédent ». Cette fusion est atypique car les deux banques présentent peu de points communs, ce qui limite les réductions d'effectifs habituellement réalisées lors des fusions bancaires. L'objectif réside plutôt dans la diversification des sources de revenus.
Monte dei Paschi a été renfloué par l'État en 2017 et a depuis retrouvé la rentabilité et les dividendes sous la direction de son PDG Luigi Lovaglio. L'État a réduit sa participation de 68 % à 11,7 %.
ISS a souligné que cet accord est unique en raison de son caractère hostile, cherchant à fusionner des entités différentes, et du fait que la capitalisation boursière de l'acquéreur est inférieure de 30 % à celle de la cible à la date concernée.
Monte dei Paschi a précisé que la valeur marchande de Mediobanca doit être considérée en tenant compte de sa position en tant que principal actionnaire de l'assureur italien Generali, dont les bénéfices représentent environ 40 % des revenus annuels de Mediobanca.