Introduction
La société de gestion d'actifs Vanguard Group prévoit de lancer un nouveau fonds négocié en bourse (ETF) ciblant les marchés émergents tout en excluant la Chine, répondant ainsi à un débat croissant parmi les investisseurs concernant le rôle de la Chine dans les portefeuilles mondiaux.Contexte
Le nouvel ETF Vanguard Emerging Markets ex-China sera lancé plus tard cet été. De nombreux investisseurs ont été perturbés par les turbulences entourant la relation commerciale entre la Chine et les États-Unis, même si la meilleure performance des actions chinoises incite certains à ne pas les retirer complètement de leurs fonds.Selon les données de Morningstar, l'offre de Vanguard porterait à 13 le nombre d'ETF de marchés émergents excluant les actions chinoises. Deux tiers de ces fonds ont été lancés depuis 2023, une année durant laquelle l'indice CSI300 de la Chine a enregistré sa troisième année consécutive de pertes.
Développements
L'intérêt croissant pour le lancement de ces fonds ex-Chine est logique, déclare Bryan Armour, stratège ETF chez Morningstar. "Les investisseurs peuvent craindre le risque géopolitique, l'intervention de l'État sur les marchés privés, ou simplement vouloir gérer leur allocation en Chine séparément des marchés émergents plus larges", explique-t-il.Néanmoins, au cours du dernier mois ou deux, les flux vers la plupart des marchés émergents larges commencent à sembler plus solides que ceux vers les alternatives excluant la Chine.
Sammy Suzuki, responsable des actions des marchés émergents chez AllianceBernstein, estime que l'intérêt pour les fonds de marchés émergents ex-Chine diminue alors que les actions chinoises connaissent une reprise. Au cours des 12 derniers mois, l'ETF iShares China Large-Cap a augmenté de 35.34%, et les rendements des actions chinoises ont contribué à la hausse de 9.7% du large iShares MSCI Emerging Markets ETF. L'ETF iShares MSCI Emerging Markets ex-China n'est en hausse que de 4.8%.
"China est à la fois trop grande et trop controversée pour ne pas avoir sa propre allocation", déclare Jason Hsu, directeur des investissements de Rayliant Global Advisors, ajoutant que les ETF dédiés à la Chine et les produits de marchés émergents ex-Chine coexisteront.
Vanguard, qui possède 10,1 trillions de dollars d'actifs totaux, a soumis un nouveau dossier à la U.S. Securities and Exchange Commission vendredi dernier. La société propose déjà aux investisseurs le Vanguard FTSE Emerging Markets ETF, qui possède environ 85,9 milliards de dollars d'actifs, dont 30% sont investis dans des actions chinoises, selon les estimations de Jeff DeMaso, rédacteur en chef de l'Independent Vanguard Adviser, qui analyse les offres de fonds de la société.
DeMaso indique que les investisseurs qui achèteront le nouvel ETF lors de son lancement remplaceront une position excessive en Chine par une exposition substantielle à des entreprises à Taiwan et en Inde, qui représentent près de 60% de l'indice sous-jacent.
Un porte-parole de Vanguard a déclaré que le nouvel ETF offrira un choix supplémentaire aux investisseurs souhaitant éviter les actions chinoises avec des frais de seulement 0,07%, contre 0,25% pour l'offre de BlackRock.