Les investisseurs mondiaux réévaluent de plus en plus les marchés boursiers de la Chine continentale après deux années d'attentisme, ce qui devrait stimuler une nouvelle activité sur un marché où l'émission d'actions a doublé au cours du premier trimestre par rapport à l'année précédente.
L'assouplissement de la surveillance gouvernementale sur les grandes entreprises technologiques et l'émergence du développeur de logiciels d'IA disruptifs DeepSeek sont des facteurs d'attraction même pour les investisseurs étrangers, malgré les préoccupations liées aux droits de douane réciproques entre la Chine et les États-Unis.
Les émissions d'actions des entreprises chinoises ont atteint 16,8 milliards de dollars au premier trimestre, soit 119 % de plus qu'un an plus tôt, selon des données de LSEG. James Wang, responsable des marchés de capitaux en Asie hors Japon chez Goldman Sachs, a souligné que la psychologie des investisseurs a évolué, passant d'une perception de Chine non investissable à un processus de réévaluation.
À Hong Kong, l'indice de référence Hang Seng a grimpé de 21 % cette année, faisant de lui le meilleur performer parmi ses pairs internationaux, avec un ratio cours/bénéfice de 10,5x sur 12 mois. En comparaison, le ratio du MSCI Chine est de 11,7x, contre 20,3 pour le MSCI américain et 20,5 pour le S&P 500.
Wang a indiqué que la deuxième économie mondiale offre des valorisations d'actions 40 % inférieures à celles d'autres marchés. Les politiques microscopiques mises en place par le gouvernement chinois et l'émergence de DeepSeek ont renforcé la valeur perçue des actions chinoises.
Un changement de dynamique se profile dans le secteur technologique, après une réunion de haut niveau dirigée par le président Xi Jinping avec les leaders du secteur. En janvier, DeepSeek a troublé les marchés financiers mondiaux en proposant des produits d'IA à une fraction du coût de ses principaux concurrents, et le gouvernement a depuis montré sa volonté de soutenir de plus en plus les entreprises privées, en particulier dans le secteur technologique.
Harish Raman, responsable de l'exécution et des solutions ECM chez Citigroup en Asie, a noté que l'émergence de DeepSeek a entraîné un changement fondamental dans la façon dont les investisseurs mondiaux envisagent la Chine. Il a ajouté que cela est très encourageant pour les entreprises privées chinoises, en particulier dans les domaines de l'IA, de l'informatique quantique, des semi-conducteurs et de la microélectronique.
Les entreprises chinoises ont propulsé l'activité des introductions en bourse à Hong Kong à 1,47 milliard de dollars au premier trimestre, contre 612,7 millions l'année précédente. Au fur et à mesure que l'année avance, les principales cotations à Hong Kong devraient être des cotations secondaires d'entreprises chinoises se tournant vers ce centre financier pour lever des capitaux. La société de batteries CATL, cotée à Shenzhen, a déposé une demande pour une introduction en bourse à Hong Kong, visant à lever au moins 5 milliards de dollars.
Victoire Lloyd, consultant chez MinterEllison, a déclaré que, soutenus par les régulateurs chinois et de Hong Kong, ainsi que par des incitations pour davantage d'entreprises de haut de gamme à se coter à Hong Kong, et face aux incertitudes qui entourent les États-Unis et les pays européens, la récente montée des activités de trading sur le marché des valeurs mobilières de Hong Kong est durable.