Introduction
Le président Donald Trump a provoqué un choc sur les marchés financiers mondiaux jeudi, le dollar et les actions américaines chutant alors que les investisseurs se précipitaient vers des refuges sûrs en raison de la peur d'une guerre commerciale croissante qui pourrait plonger une économie mondiale déjà fragile dans la récession.Contexte
Les mesures commerciales de Trump, annoncées après la clôture de Wall Street mercredi, étaient beaucoup plus sévères que prévu par de nombreux investisseurs. Elles incluaient un prélèvement de 10% sur toutes les importations américaines, avec des droits de douane beaucoup plus élevés imposés à certains pays.Les investisseurs craignaient que les partenaires commerciaux ne ripostent, l'un d'entre eux déclarant que cela pourrait conduire à un "cercle vicieux économique".
Développements
Michael Reynolds, vice-président de la stratégie d'investissement chez Glenmede à Philadelphie, a déclaré : "Nous parlons d'un changement de régime assez significatif dans la façon dont les États-Unis abordent le commerce mondial. Et quand vous avez un changement de régime qui se produit soudainement... cela ne nous surprend pas de voir une réaction de marché relativement violente."Avec la perspective de prix plus élevés dans une économie américaine déjà en ralentissement qui dépend de la consommation pour sa croissance, les investisseurs pariaient sur une probabilité bien plus élevée de récession.
Garrett Melson, stratégiste de portefeuille chez Natixis Investment Managers Solutions à Boston, a ajouté : "Cela a simplement laissé tout le monde sous le choc", indiquant qu'une grande partie de la douleur serait probablement ressentie aux États-Unis, ce qui pèserait certainement sur la croissance mondiale au sens large.
De nombreux investisseurs espéraient que l'annonce tant attendue de Trump dissiperait l'incertitude sur la politique tarifaire qui a tourmenté les marchés pendant des semaines, mais Melson a souligné que les investisseurs luttaient encore avec de nombreuses questions sans réponse.
"Nous avons des détails, mais il n'y a absolument aucune clarté", a-t-il déclaré. "Nous avons des chiffres et nous avons une idée de la façon dont ils ont obtenu ces chiffres... mais nous ne savons pas combien de temps cela va rester en place. Nous ne savons pas s'il y a vraiment une marge de négociation."
Jusqu'à présent, Washington a déclaré que les droits de douane de base de 10% entreront en vigueur le 5 avril et les taux plus élevés le 9 avril.
Les droits de douane de 25% sur les importations de véhicules ont pris effet à minuit. Les nouvelles taxes incluent un tarif de 34% sur les importations en provenance de Chine, 46% sur le Vietnam, 24% sur le Japon et 20% sur l'Europe.
La riposte contre les tarifs de Trump est probable, a déclaré Justin Onuekwusi, directeur des investissements chez St James's Place, "mais il est clair que les pays réfléchiront à la manière de riposter de manière politiquement astucieuse."
"Une riposte significative pourrait entraîner une 'spirale de malheur' tarifaire qui pourrait être le choc de croissance qui nous entraîne vers une récession."
Trump a qualifié mercredi de "Jour de Libération", mais les investisseurs américains ont rejoint la vente avec ceux d'Asie et d'Europe. Le dollar a fortement chuté par rapport aux principales devises et le S&P 500 a chuté de plus de 3%, tandis que le Nasdaq Composite a plongé de plus de 4%.
Dans les bons du Trésor américain, les rendements à 10 ans sont tombés juste au-dessus de 4%, leur niveau le plus bas depuis mi-octobre.
À Wall Street, les plus grands poids sur le S&P 500 provenaient de valeurs mégacapitalisées très prisées par les investisseurs. Apple était en baisse d'environ 8% et Amazon.com a chuté d'environ 7%. Le leader des puces d'intelligence artificielle, Nvidia, a plongé d'environ 6%.
Les secteurs technologique et de consommation discrétionnaire, tous deux en baisse de plus de 5%, ont conduit les baisses dans les 11 principaux indices de l'industrie du S&P. Le secteur défensif des biens de consommation essentiels était le plus grand gagnant, en hausse de plus de 1%.
Le STOXX 600 a chuté de 2,7%. L'euro était en hausse de 1,6% par rapport au dollar.
Les contrats à terme sur les fonds de la Fed ont rebondi alors que les investisseurs anticipaient davantage de baisses de taux d'intérêt de la part de la Réserve fédérale cette année.
L'indice du dollar américain a plongé à un plus bas de six mois, avec le dollar se dépréciant le plus par rapport aux refuges sûrs, reculant de 2% par rapport au yen et d'environ 2,5% par rapport au franc suisse.
Hugh Gimber, stratège mondial des marchés chez J.P. Morgan Asset Management à Londres, a déclaré : "À l'approche de cette année, il y avait cette hypothèse selon laquelle cette administration serait brillante pour l'économie américaine et difficile pour le reste du monde. Il devient de plus en plus évident que ce mélange de politique aux États-Unis est plus difficile pour les États-Unis eux-mêmes."
La présidente de la Commission européenne, Ursula von der Leyen, a décrit les tarifs comme un coup majeur pour l'économie mondiale et a déclaré que le bloc de 27 membres était prêt à réagir avec des mesures de contre-attaque.
Dans son discours, Trump a évoqué la "justice" et certains investisseurs ont vu un potentiel pour des négociations.
En Chine, qui s'était préparée à des tarifs et où la majeure partie des revenus est gagnée localement, la vente en actions et en devises a été plus contenue.
"Les investisseurs sont clairement préoccupés par la riposte d'autres gouvernements qui pourrait conduire à une récession mondiale", a déclaré Oliver Pursche, vice-président senior chez Wealthspire Advisors à New York. "Mais nous avons également appris juste au cours des derniers mois... que les tarifs intermittents ne sont pas inhabituels pour (Trump). Donc, nous devrons voir combien de temps les tarifs resteront en place."
Le marché avait déjà chuté en raison des inquiétudes concernant les tarifs. Mi-mars, le S&P 500 avait confirmé une chute de 10% par rapport à un récent sommet. Avec la plongée de jeudi, l'indice était en baisse d'environ 11% par rapport à son record de février.
Jeanette Garretty, économiste en chef chez Robertson Stephens, a déclaré : "Les gens parlaient plus tôt de savoir si la clarté ferait monter le marché. Mais maintenant vous avez de la clarté, et personne n'aime ce qu'il voit."