Introduction
Warner Bros Discovery a annoncé qu'elle se diviserait en deux entreprises cotées en bourse, séparant ses studios et son activité de streaming de ses réseaux de télévision par câble en déclin, afin de mieux rivaliser dans l'ère du streaming.Contexte
Cette scission est le dernier acte d'une désintégration de plusieurs décennies de consolidation médiatique qui a engendré des conglomérats mondiaux à travers la création de contenu, sa distribution et, dans certains cas, les télécommunications. Elle met fin à la fusion de WarnerMedia et Discovery en 2022, dans le but de développer les activités de streaming et de studios sans la contrainte des réseaux en déclin.Développements
La nouvelle entreprise de streaming et de studios inclura Warner Bros, DC Studios et HBO Max, les joyaux de la bibliothèque de divertissement de WBD. L'unité des réseaux, qui détiendra jusqu'à 20% de participation dans sa contrepartie, abritera CNN, TNT Sports et Bleacher Report. Le PDG David Zaslav dirigera l'unité de streaming et de studios, tandis que le directeur financier Gunnar Wiedenfels sera à la tête de l'unité des réseaux. La séparation sera structurée comme une transaction exonérée d'impôts et devrait être achevée d'ici mi-2026.Zaslav a déclaré aux investisseurs qu'ils avaient poursuivi l'analyse de l'évolution du secteur. La majorité de la dette de l'entreprise, qui s'élevait à 38 milliards de dollars en mars, sera détenue par l'entreprise de réseaux mondiaux. WBD a sécurisé un prêt relais de 17,5 milliards de dollars de J.P. Morgan pour restructurer sa dette. Les créanciers de WBD consultent des conseillers après que l'entreprise de divertissement a proposé d'interdire les pactes de coopération des investisseurs dans le cadre de son projet de scission.
Les actions ont chuté de près de 3% à midi, inversant le gain de 13% qui a suivi l'annonce. L'action de WBD est en baisse de près de 60% depuis la fusion, pénalisée par la perte d'abonnés au câble, une concurrence difficile dans le streaming et des préoccupations des investisseurs concernant la direction de l'entreprise endettée.
Brian Wieser, PDG de Madison and Wall, a déclaré que la scission ne remédiera pas à la faiblesse sous-jacente de WBD. Il a prévenu que cela pourrait même aggraver la situation en privilégiant l'ingénierie financière au détriment de l'amélioration des opérations existantes.
Les dirigeants des médias avaient initialement prévu une vague de consolidation sous l'administration du président Donald Trump, mais cela ne s'est pas concrétisé. D'autres entreprises de divertissement, comme Comcast, se scindent pour mieux se concentrer sur leurs activités. La semaine dernière, environ 59% des actionnaires de WBD ont voté contre les packages de rémunération des dirigeants lors de l'assemblée générale annuelle.
WBD est confrontée à une baisse des audiences et des revenus de ses réseaux par câble, les consommateurs abandonnant les abonnements de télévision payante au profit des services de streaming. La société a annoncé en décembre une séparation de ses opérations de streaming et de studios, tout en positionnant son service de streaming comme une destination premium.